凯投宏观(capitaleconomics)资深中国经济学家Julian Evans-Pritchard认为,鉴于近期银行间同业拆借利率飙升,中国人民银行(PBOC)可能会释放鹰派信号。

要点

“过去几周,银行的短期融资成本急剧上升。银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率(DR007)跃升逾100个基点,创下两年来新高。中国央行已将其列为货币政策的关键基准和重点。银行同业拆借利率的波动在中国很普遍,但最近的波动却异常巨大。

最直接的原因是中国新年前流动性的季节性收紧,当时对现金的需求激增。但这是一个不全面的解释。

毕竟,中国央行有工具在需要时保持银行间利率稳定。它本可以通过其贷款工具和日常市场操作注入资金,防止最近一次的暴涨。相反,它最近几天一直在吸收流动性。

至少,这意味着中国央行满足于让货币状况暂时收紧。但这也暗示了一种更为鹰派的立场,并强化了我们的预期,即政策利率将在今年上调,或许最快将在本季度上调。”