美国当选总统乔•拜登(Joe Biden)昨日在特拉华州宣布的财政计划规模庞大,高达1.9万亿美元,引发美国科技债券10年期收益率跃升约4个基点,但这一走势的大部分已被逆转。三菱东京日联银行(MUFG Bank)的经济学家表示,拜登的财政计划规模庞大,但市场的怀疑是有道理的。他们预计,尽管美元短期走强,但中长期仍将继续下行。

核心要点

事实是,虽然民主党上周赢得了乔治亚州的第二轮选举,实力有所增强,但这一权力仍有其局限性,财政方案的细节表明,在获得参议院通过所需的支持之前,整体规模将被削减。

10年期美国债券收益率的下跌表明,市场预期该计划将缩减,这在我们看来是可以理解的。然而,拜登有达成妥协的悠久历史,当然会有出乎意料的风险,这个财政计划最终的规模仍可能超出市场目前的预期。

因此,我们怀疑10年期国债收益率是否会从现在开始显著下降,因此美联储将继续在遏制长期利率上行压力方面发挥重要作用。

虽然短期内,美元可能会进一步升值,但美元的大背景仍然是负面的。美联储的言论,甚至拜登打折扣的财政计划,都凸显了未来的负面背景。