北欧联合银行(Nordea)经济学家认为欧元/美元将在今年上半年见顶,因为美元收益率曲线仍然活跃。美元曲线有更大的变陡潜力,而欧元曲线的变陡潜力非常有限。

核心要点

通常情况下,当名义GDP增长强劲时,长期债券收益率往往会回升,但美元曲线(显然)对此最为敏感。由于美元与欧元的利差扩大,欧元/美元汇率可能会在今年上半年达到峰值。

对欧洲出口来说,过于强劲的欧元将变成一个小麻烦,而与此同时,美国经济似乎已经成熟,可以稳步复苏。我们相应地调整了我们的预测,以反映这一点,并预计欧元/美元将在2021年上半年达到1.25-1.27区间的峰值,之后逆转,同时美元和欧元利率之间的息差会更高。