高盛(Goldman Sachs)分析师在其最新的大宗商品报告中指出:“我们正在提前预测原油供应紧张,预计布伦特原油价格今年夏季将达到65美元/桶,而不是今年年底。”

核心要点

随着疫苗在全球推广,从2021年第二季度开始市场迅速收紧的可能性正在上升,因为需求反弹强调了生产商恢复生产的能力。

虽然价格上涨带来页岩气油商加大活动的风险——西德克萨斯中质原油现货价格目前在50美元/桶上方,将会鼓励页岩气油商的更高活动和积极的自由现金流——由于较高的资本成本和生产商的纪律限制了美国勘探开发公司的反应功能,我们看到这种反应在一开始是沉默的。

此外,欧佩克+ 3月份的产量水平仍将接近最近的低点,而全球需求在温暖天气和疫苗接种增加的推动下开始大幅反弹。

这表明,该集团可能难以迅速提高产量,目前我们的平衡反映了4月至7月供应将出现130万桶/天的赤字,尽管欧佩克增加了400万桶/天的产量,但这在历史上是一个艰巨的任务。

我们继续推荐做多2021年12月布伦特原油期货(目前交易价格为53美元/桶,我们的预测为65美元/桶),预计现货溢价将持续,隐含波动率将降低。