正如三菱东京日联银行(MUFG)经济学家指出的那样,金融市场在新年伊始面临的主要事件风险,是明日乔治亚州参议院两个席位的决选。事实将证明,这对国会的权力平衡至关重要。民主党需要赢得两场竞争,才能获得对参议院的有效控制,并实施市场所希望的刺激政策。

在佐治亚州即将举行决选之际,美国长期国债收益率仍接近近期高点,如果民主党拿下这两个席位,国债收益率将会上升。

核心要点

如果共和党人赢得乔治亚州的一个或两个席位,他们将保留在参议院的微弱多数。如果民主党在这两个席位上都获胜,那么参议院将出现50:50的局面,即将上任的副总统卡玛拉·哈里斯将获得决定性的投票。

FiveThirtyEight的美国民调专家表示,最新民调显示,双方在这两个席位上的竞争异常激烈。民主党人拉斐尔·沃诺克(Raphael Warnock)以0.5%的微弱优势领先于共和党参议员凯利·莱弗勒(Kelly Loeffler)。另一方面,共和党参议员大卫·珀杜以微弱优势领先于民主党人乔恩·奥索夫。FiveThirtyEight得出的结论是,这场角逐的结果非常接近,以至于产生分歧的可能性——最有可能是珀杜获胜,而不是莱弗勒——可能比大多数人想象的要高。

如果民主党超出预期,获得两个席位,市场的最大反应可能是美国国债市场。这将为即将上任的乔•拜登(Joe Biden)总统推出规模大得多的财政刺激方案打开大门,这将增加未来一年美国国债收益率的上行压力,并可能增加今年晚些时候出现类似“缩减恐慌”(taper tantrum)的风险,届时美国经济将在疫苗实施后更为强劲地扩张。届时,市场参与者可能会开始更严肃地质疑,美联储史无前例的宽松政策是否仍有必要。

短期内,美国财政刺激的前景可能会受到风险资产的欢迎,因为它将有助于加强全球复苏。即使美国国债收益率走高,也应能确保美元目前继续走软。相反,如果共和党人继续控制参议院,市场的反应应该是有限的。