由于私人储蓄的急剧增加,世界正处于通货紧缩的道路上,这将很难在短期内纠正。法国外贸银行(Natixis)经济学家表示,为了防止通胀导致通缩,全球投资率的上升必须抵消通胀带来的影响。

核心要点

通货膨胀率和实际长期利率的下降揭示了结构性储蓄超过投资的事实(在达到全球一级储蓄和投资不可避免地重新平衡的均衡之前),即通货紧缩趋势。我们还注意到,事后,全球储蓄率已经上升,这是一个更大幅度增长的迹象;全球私人储蓄率大幅上升。

如果通缩趋势不得到纠正,世界可能滑入真正的通缩。其机制如下:一旦名义利率无法再下降,实际利率就会上升,因为疲软的需求继续推低通胀,导致需求和生产低迷,这就是通缩的定义。

摆脱通货紧缩需要增加投资,这可能源于经合组织国家和投资率低的新兴国家(非洲、拉丁美洲)提高有效公共投资(能源转型、医疗保健和医药、教育、数字经济等),公共和私人额外投资的国际融资。