全球经济似乎比预期的更有弹性,一种有效的疫苗已经可用,并正在全球推广。2021年,拜登政府有望给地缘政治带来更多稳定。荷兰合作银行(Rabobank)经济学家表示,这为谨慎乐观提供了空间,不过仍存在一些重大风险,比如僵尸企业的比例不断上升,以及债务负担不断增加。

核心要点

我们上调了经济预测,预计全球经济今年将收缩3.8%(此前预期萎缩4.4%),2021年和2022年将分别增长4.5%和4%。我们预计所有主要经济体在2020年都将收缩,中国除外,我们预计2020年中国经济将呈现积极态势。

当选总统拜登(Joe Biden)将在明年1月(几乎可以肯定)成为美国第46任总统。我们计算得出,拜登的支出计划将导致美国经济比我们的基准情景更高的经济增长,这得益于创新和人力资本投资带来的更高的生产率增长。拜登政策的另一面是,公共债务预计将上升到GDP的164%-170%之间,大大高于我们在基线情况下预计的147%。

彭博社最近对3000家美国上市公司的财务数据进行了研究,结果显示,20%的被调查公司都是僵尸公司。僵尸企业在中小企业中的比例可能更高。通过向遭受科罗娜危机重创的公司提供信贷和资本,政府可能在短期内避免了痛苦;然而,不利的一面是,这些信贷和资本没有被分配到生产率更高的经济领域。

美国僵尸公司彭博社调查一直在增加债务10000亿美元。美联储最近的一项研究表明,在全球金融危机的余波中,与债务水平较低的公司相比,杠杆率高的公司在就业、资产和投资方面的模式不那么有利。鉴于这些结果,作者得出结论,冠状病毒危机导致的债务激增可能导致受疫情打击最严重行业的企业增长下降10%。