最近几周,当人们认为民主党获胜的可能性上升时,股市上涨,债券收益率上升,反之亦然。随着美国大选接近尾声,凯投宏观(Capital Economics)的经济学家关注了大选迄今的影响,并评估了不同的结果在选举日之后可能对股票、债券和外汇市场产生的影响。

“民主党总统候选人拜登(Joe Biden)的胜利,加上民主党在众议院和参议院都获得了压倒性胜利,被认为将带来最大的财政刺激,从而对风险资产提供最大的帮助。”

对于拜登的刺激计划能带来多少效果,以及即使民主党在参众两院都占多数,该计划能多快在国会获得通过,投资者可能过于乐观。我们还认为,如果出台大规模财政刺激方案,美国国债收益率的进一步上升将不会持续下去。我们预计美联储将继续保持低收益率,因为它希望在经济从新冠肺炎冲击中复苏的同时,金融环境保持宽松。

如果共和党意外大胜(看起来不太可能),很可能会引发与民主党获胜大致相同的市场反应。他们也可能会通过另一项经济刺激计划,尽管规模较小,并继续实施过去4年总体上对企业友好的政策。也就是说,特朗普总统的第二个任期可能对一些新兴市场货币,特别是中国的人民币来说是个坏消息,因为他有可能再次加剧贸易紧张局势。”

如果选举结果是出现政府分裂,这可能会给美国股市和债券收益率带来压力,因为投资者可能会降低对进一步财政刺激的预期。正如今年的经验所显示的,两党之间的分歧可能会导致国会继续陷入僵局。”

“对投资者来说,最坏的结果是任何一方对选举结果提出质疑。这将降低财政协议的短期前景,并在更广泛的范围内增加不确定性。这可能很容易引发风险资产遭遇更深层次的挫折,以及包括美元在内的避险资产的反弹。”