标普500指数今年迄今已上涨近8%,美国经济继续复苏,这不足为奇。但尽管这一反弹看起来令人鼓舞,但它可能不是全球资本市场向前发展的最重要推动力。相反,摩根士丹利(morganstanley)的丽莎•沙利特(Lisa Shalett)认为中国经济复苏的速度和持久性才是。

要点

“随着国内消费和商业需求占据支出的比例上升,中国经济继续改善。中国对出口的依赖下降,出口目前仅占GDP的17%,2007年为35%。在疫苗问世后,随着人均可支配收入和消费支出回归长期增长趋势,我们看到了更大的增长空间。目前,中国与假期相关的支出仍下降了近60%。”

“与世界上大多数中央银行和主权国家政府不同,中国似乎拥有充足的财政和货币政策灵活性。它不必求助于债券购买、资产负债表扩张或今年历史上前所未有的政府支出水平。虽然美国、欧洲和日本推行的政策是,财政和货币刺激规模占GDP的30%左右,但迄今为止,中国的政策支出约占GDP的6%。”

“中国的利率和货币动态仍然具有吸引力,这表明吸引外国资本流动和保护投资者资本收益的良好背景。中国10年期国债收益率接近3.2%,这是15年来美国10年期国债收益率不到1%的最宽溢价。中国央行通常将人民币汇率控制在目标区间内,目前人民币汇率处于2018年以来的最高位,兑美元汇率为6.65。这些指标表明,人民币正在走向国际化。摩根士丹利(Morgan Stanley&Co.)策略师估计,到2030年,全球外汇储备的10%可能以人民币持有。”