本周迄今为止,欧元受益于美元的广泛走软。欧元/美元回升至7月底以来的1.1600 - 1.2000交投区间的中间位置。三菱东京日联银行(MUFG)经济学家指出,尽管欧元区基本面一直在恶化,但欧元最近表现良好。

核心要点

欧元区新冠肺炎病例激增仍令人担忧。根据我们的计算,过去一周,主要欧元区国家每天的新增病例已经达到平均8万例。相比之下,就在两周前,这一数字平均约为3.5万例。即使是在以前在抑制新冠肺炎传播方面较为成功的国家,新病例也在大幅增加,德国报告的新病例自大流行开始以来首次超过1万例(12331例)。

这些进展将继续加大各国政府的压力,要求它们重新对经济活动实施更严格的限制。欧洲央行将于10月29日召开政策会议,会上可能会承认欧元区经济进入年底时的黯淡前景。我们预计欧洲央行将在12月10日的政策会议上推出进一步的刺激措施,包括进一步扩大量化宽松。

尽管最近收益率差明显偏向美元,但到目前为止对欧元/美元的影响有限。欧元的反弹继续表明,在今年早些时候采取果断行动应对冠状病毒危机的负面影响,包括建立欧洲复苏基金之后,投资者对欧元有了更多信心。

昨日还有进一步令人鼓舞的迹象,欧盟委员会(European Commission)宣布,它已发行了170亿欧元的双级社会债券,其中100亿欧元将于2030年10月到期,70亿欧元将于2040年到期。这是欧盟历史上最高的借款数额。欧盟对投资者的强烈兴趣表示欢迎,认为这进一步证明了投资者对欧盟债券的新兴趣,这增加了欧元作为美元最具流动性替代品的吸引力。我们认为,这是另一个积极信号,即外汇储备持有者对欧元的信心再次增强。