COVID-19更严格封锁的可能性,以及年底英国无协议脱欧的可能性,意味着经济复苏有逆转的风险。更重要的是,随着政府的一些支持措施到期,下一阶段的复苏对家庭和企业来说将更加痛苦。这就是为什么凯投宏观的策略师们认为英央行将在2021年底前进一步扩大2500亿英镑的量化宽松,并且在2025年之前不会将利率提高到0.10%以上。

“有可能出台更多封锁措施以遏制COVID-19的传播,以及英国无协议脱欧脱欧,这意味着我们的GDP预测面临下行风险。我们认为,额外2500亿英镑的量化宽松政策,加上5年不高于0.10%的利率,将使英国国债收益率保持在历史低点。”

“国内生产总值(GDP)从最初的疫情控制引发的26%的下降中反弹的速度令人印象深刻。但为了应对新的COVID-19限制措施,我们下调了预测。我们现在认为,GDP在今年最后三个月根本不会增长,而且要到2022年底才能回到危机前的峰值水平。”

“由于已经做出了很多安排,脱欧协议和无协议之间的差距已经缩小。我们估计,英国和欧盟共同努力将干扰降至最低的“合作”无协议,将意味着2021年的GDP将比其他协议低1.0%左右。在“不合作”的无协议中,没有合作,GDP可能会下降2.5%左右。与其他经济体相比,这两种情况都会阻碍英国从COVID-19危机中复苏。”

“政府暂时支持措施的部分解除意味着家庭和企业将很快感受到更多的痛苦。尽管政府的新就业支持和地方停薪休假计划将缓解全国停薪计划结束带来的冲击,但失业率仍可能从8月份的4.5%上升到明年的近8.0%。”

“疲软的经济复苏可能意味着,2022年的通胀率将接近1.5%,而不是2.0%的目标。我们怀疑英国央行(Bank of England)是否会在未来6-12个月内将利率降至零以下。但我们预测,英国央行将进一步扩大2500亿英镑的量化宽松规模,并在2025年前将利率保持在不高于0.10%的水平,这就解释了为什么我们不认为英国国债收益率会上升。”