道明证券(TD Securities)策略师预计,黄金和白银在美国大选后都将走强,具体的财政、税收和社会政策举措以及当前的市场头寸将决定其上涨幅度。此外,由于对绿色科技的投资,他们预计白银的表现将超过黄金。

要点

“尽管存在与投票相关的不稳定行为,但美国大选后市场波动性和政策不确定性降低的可能性极大。因此,无论谁掌权,都很可能通过在未来两年内超过5万亿美元的大规模财政支出计划。与此同时,我们认为,税收在这一时期也不应该大幅增长,因为在大流行期间,这样做会适得其反。”

“随着美联储继续研究其当前的量化宽松计划,贵金属市场的许多投资人将担心美元和法定货币的贬值。美联储暗示,即使通胀率超过2%,也将保持利率稳定,这意味着黄金的关键驱动因素——实际利率将继续下跌,并帮助金价在明年升至每盎司2,100美元的目标水平。这条非常平坦的曲线还应有助于防止实物金属流入市场,起到对贵金属的支撑作用。”

“随着更多的货币流通,利率(实际上是货币价格)下降。由于政府的利率通常接近于零,有时甚至低于零,政府通过央行创造的货币来增加支出,然后再通过借贷来增加支出。在这种情况下,固定收益工具将不会产生多大价值,尤其是如果央行实施负利率的话。在这种环境下,黄金闪耀着光芒,因为相对于法定货币,它的供应扩张非常缓慢。在可预见的未来,矿山产量很难以每年2%以上的速度增长。”

“我们认为,民主党主导的政府更有可能沉迷于过度支出和对黄金更为友好的货币政策刺激。”蓝色浪潮很可能改变美联储法案,以促进债务货币化作为为政府过度债务融资的一项永久性政策。”

“当环境有利于黄金时,白银表现也会很好。它的历史波动性是黄金的两倍。而且,目前黄金与白银的比例为78,这种白色金属非常便宜。我们预计投资者购买白银的原因与购买黄金的理由相同,新冠病毒疫情过后工业复苏也有利于白银。因为超过60个白银需求来自工业。在绿色能源基础设施、脱碳和电气化方面的支出应该有助于白银,因为它在太阳能电池板和几乎所有的电路中都有大量使用。此外,鉴于供应受限,现有供应将面临压力,明年白银价格应会再次升至30美元/盎司。””