今天,加拿大央行(BoC)的利率决定定于北京时间22:00公布,随着时间的临近,以下是九大主要银行的经济学家和研究人员对即将公布的会议决议的预测。加拿大央行预计将利率维持利率于0.25%不变,同时重申其保持政策宽松的承诺。此外,央行不太可能改变其有关资产购买的指导方针。

花旗银行(Citibank)

预计加拿大央行将维持利率和目前的政府债券购买计划(每周至少50亿加元)不变。行长马克勒姆将在会议第二天发表经济进展报告。花旗分析师正在寻找加拿大央行可能倾向于将政策目标转向一种更温和的方式的迹象,类似于美联储新的灵活的平均通胀目标。

荷兰国际集团(ING)

加拿大央行将把利率维持在25个基点不变。加拿大经济表现介于美国和欧洲之间,今年上半年的产出下降了13%多一点。增长现已恢复,但经济中的闲置产能意味着,加息的前景非常遥远,尤其是考虑到加拿大对外贸易和大宗商品比重高于美国带来的额外不确定性。与其它地方一样,高频指标显示,近期经济活动趋于平稳,表明央行的鸽派论调将持续下去,尤其是考虑到巨大的产出缺口,通胀依然温和。

道明证券(TDS)

加拿大央行的会议应该是相当低调的,尤其是在经历了过去6个月的事件之后。首先,隔夜利率没有变化的空间:尽管麦克勒姆迅速采取行动,使央行的政策立场与他自己的观点保持一致,但加拿大央行仍坚持认为,在当前时刻,将利率下调至25个基点以下是不明智的。相反,在有条件的前瞻性指引到位的情况下,央行没有必要改变关于未来加息的措辞。其次,与7月份货币政策报告的核心预期相比,经济活动大幅超出预期。不仅第二季度的GDP年率降幅低于央行预期的-38.5%(央行预期为-43%),而且7月份对工业GDP的初步估计表明,第三季度GDP增速将超过40%(央行预期为31.1%)。总的来说,我们预计2020年的经济增长率为-5.9%,比央行上一次的预测(-7.8%)高出近两个百分点。加拿大央行将不得不承认,迄今为止,经济表现好于预期,此外,如果自由党政府能够在本月晚些时候的议会选举中幸存下来,它还可能获得进一步的支持。最后,随着信贷息差在过去两个月的紧缩,加拿大央行可能会得出结论,他们的信贷宽松计划正在产生预期的效果。央行将不得不指出,通货膨胀率一直在0%左右,但他们也可能会说,通货膨胀预期仍然得到很好的控制。我想说的是,按照2020年的标准,我们预期的基调将是乐观的。

加拿大皇家银行经济学(RBC Economics)

新的政府援助将取代加拿大紧急救助金(CERB),这将缓解人们的担忧,即异常疲弱的劳动力市场将比政策支持持续更久。因此,政策制定者可能会采取更为乐观的态度。但最新的经济好转还不足以改变央行对宽松货币支持的立场。在周三的会议上,央行不太可能做出让步,比如承诺维持政策利率直至经济疲软被消化,以及继续每周购买至少50亿加元。

加拿大国家银行财富管理(NBF)

鉴于经济仍需要大量刺激措施,且政策制定者不愿将主要工具带入负值区间,我们预计利率将维持在有效下限。至于量化宽松,尽管加拿大央行可能承认其购买速度有所放缓,但仍有可能重申其购买大量政府债券的承诺,“直到经济复苏顺利进行”。在未来的某个时候,随着经济前景变得更加明朗,加拿大央行将需要就政策利率提供更多指导。我们预计,这将以明确的前瞻性指引的形式出现,可能在今年秋季。请注意,政策公布后不会召开新闻发布会。不过,我们应该在第二天,当行长马克勒姆在商会发表演讲时,了解更多关于加拿大央行思维过程的细节。

加拿大帝国商业银行(CIBC)

加拿大央行在利率方面没有什么可宣布的,而且在不正式宣布每周交易量变化的情况下,有很大的微调量化宽松计划的回旋余地,只要它想保持在每周50亿加元的最低水平之上。就目前而言,它很乐意看到收益率处于目前的水平,以免造成局面的动荡。如果需要的话,行长麦克莱姆有一个演讲机会,他可以利用这个机会来加强他们有关较长时间维持低利率的信息。

蒙特利尔银行(BMO)

我们预计利率或量化宽松政策不会有任何重大变化。实际上,自7月份的上次会议以来,形势有所好转。虽然复苏仍有很长的路要走,但很明显,我们的处境比加拿大央行六周前的预期要好。事实上,加拿大央行的声明预计会提到同样多的内容,同时关注未来仍存在的风险,以及距离全面复苏还有许多个季度的时间。对加拿大央行来说,关键是要强调在一段时间内政策仍将保持极度宽松。国内数据的强劲表现令人印象深刻;而且,尽管我们上周对2020年经济增长预测的上调是一个显著的积极因素,但到年底,GDP可能仍将比2020年2月的水平低3%至4%。换个角度看,2008/09年金融危机期间,GDP从峰顶到谷底的跌幅为4.7%。因此,即使在更好的背景下,2021年仍有很多地方需要弥补,需要持续的货币政策支持。

荷兰合作银行(Rabobank)

我们预计加拿大央行将维持0.25%的政策利率不变。这是分析师(彭博调查)和交易员的充分预期。公债购买规模可能维持在每周至少5B加币,但我们仍认为可能需要进一步加大购买规模。这一决定只会伴随着下个月10月28日会议上的下一份货币政策报告的声明,但央行行长麦克莱姆将在周四发布一份经济报告。声明可能会保持谨慎的基调。尽管最近的数据超出了银行最糟糕的担忧,但重大风险依然存在,市场仍相当疲软。

加拿大丰业银行(Scotiabank)

预计此次会议不会对政策措施做出实质性改变,但指引可能在几个方面都很重要。该声明本身很可能会重复这句话。随着经济从重新开放走向复苏,它将继续需要特别的货币政策支持。这是加拿大央行压低对复苏数据的热情的方式。还要注意重复的利率指导,包括底线——管理委员会将把政策利率保持在有效的下限,直到经济松弛被吸收,2%的通胀目标得以持续实现。