在规避风险的交易环境中,英镑继续表现不佳。它导致欧元/英镑回升到0.9000水平和英镑/美元下降至1.3100水平。市场参与者对英国退欧的负面新闻感到不安,因此,据三菱东京日联银行(MUFG)称,由于无协议脱欧结果未被消化,英镑还有下行空间。

核心要点

国际货币基金组织的最新报告显示,英镑近期的上行势头鼓励杠杆基金开始建立适度的英镑多头头寸,而这些头寸目前正受到英国退欧不确定性加剧的考验。过去,随着英国脱欧风险的增加,英镑的价值被低估得更厉害。这给英镑留下了很大的进一步贬值空间,如果市场参与者在定价中加入更多的脱欧风险溢价,以反映出更具破坏性的无协议脱欧结果的风险不断上升。

最近的价格走势仍然表明,市场参与者仍然有信心,尽管英国脱欧协议将在最后一刻达成妥协。人们的基本信念是,无论是英国还是欧洲各国政府,都不希望在前所未有的冠状病毒冲击之外,再带来一次负面经济冲击。这种乐观情绪帮助抑制了英镑的下行风险,而不是脱欧谈判缺乏进展。

我们现在预计,这种乐观看法将在未来几个月受到更彻底的考验。至少,在10月15日的新贸易协议截止日期之前,这将鼓励英镑更加波动。考虑到目前定价无协议脱欧的可能性很小,风险天平更倾向于英镑下跌。