大宗商品市场已从大流行病危机的顶峰强劲反弹。部分支持来自房地产行业,该行业的活动甚至比危机开始前更为强劲。短期内,这将提振对工业金属的需求。澳新银行(ANZ Bank)策略师认为,铁矿石和铜是最大的受益者。

核心要点

随着防范措施的放松,全球消费者似乎正重新涌入房地产市场。在被压抑的需求的支撑下,住房交易量强劲回升。中国一直是实力中心,但美国和欧洲也有所改善。房地产似乎也获得了一定的避险地位。

房地产是大宗商品的一个重要领域,在主要工业金属市场的总消费中占40%之多。这对下游需求也有重要影响,因为财富效应支持了消费者对汽车和家电等物品的需求。

我们认为,受益最大的是钢铁、铁矿石和铜。今年到目前为止,中国对钢铁的需求已经非常强劲。7月份房地产投资同比增长11.6%,钢铁产量一直很旺盛。今年前7个月产量增长5.2%,至608.7万吨。加上固定资产投资的预期增长,我们现在预计中国今年的钢铁年产量将超过10亿吨。这意味着4.8%的增长率,高于我们今年年初预期的1.5%。

房地产行业保持强劲势头的能力取决于就业和消费者信心。如果企业倒闭、失业率高企、资不抵债或金融市场动荡持续下去,中长期而言,对物业的需求将会减弱。但就目前而言,我们认为,强劲的房地产市场(尤其是中国的房地产市场)应该会支撑大宗商品市场。