澳大利亚央行在过去一个月的评论中明确表示,董事会对当前的货币政策设置感到满意。因此,道明证券(TD Securities)分析师预计本周的会议不会有任何变化。8月份的声明没有提及澳元,但澳大利亚央行一直直言不讳地表示,它认为澳元汇率是合理的,尽管它将欢迎澳元贬值。澳元/美元在0.7250左右交投,延续了欧洲市场的修正跌幅。

核心要点

鸽派(概率<10%):央行需要对冠状病毒在全球范围内的蔓延表示担忧,对外国人的边境关闭可能会延长到2021年底,新南威尔士州进入封锁状态,2021年失业率可能保持在10%。在过去的一个月里,事态并没有恶化到足以证明这些担忧是合理的。目前央行认为,将现金利率降至0.1%没有什么好处。如果银行采取行动,我们预计澳大利亚央行会倾向于将TFF期限延长至5年,但如果前景按照上述发展情况恶化,可能会在2020年底或2021年初到期。董事会还远没有考虑明天就将其作为一种选择。澳元/美元将在0.7250附近交投。

中性(概率>85%):澳大利亚央行可能会表示,经济下滑并不像最初担心的那么糟糕,但复苏将是“不平衡和崎岖不平的”。我们预计,澳大利亚央行可能会表示对当前的政策设置感到满意。实际上,预期的初始额度的缩减应该足以让澳大利亚央行保持观望的态度。此外,维多利亚州总理表示将在9月6日详细说明退出封锁的路线图,这应该是澳大利亚央行会欢迎的消息,加强了澳大利亚央行没有必要改变目前的立场。澳元/美元将升至0.74附近。

鹰派(概率<5%):澳大利亚央行已经表明风险倾向于下行,尽管衰退没有那么严重。澳大利亚央行的评论暗示,风险是低通胀,而不是高通胀,如果算上零时工,失业率可能会更高,这意味着在目前很难证明鹰派立场的合理性。事实上,央行行长上个月刚刚表示,就业和通胀状况至少在三年内都不太可能得到满足,这意味着澳大利亚央行要采取强硬立场还为时过早。澳元/美元将进一步升至0.75。