股票市场的下跌是由于各种坏消息(健康、经济、公司)造成的。但考虑到欧洲实施的经济政策、将长期变为负值的实际长期利率、企业恢复盈利能力的决心,以及有一天宣布针对冠状病毒的医疗解决方案,欧洲股市的前景是良好的。法国外贸银行(Natixis)经济学家表示,因此,投资者应趁欧洲股市下跌之机买进。

核心要点

(2020年底,2021年上半年?)将会有一个医疗解决方案来应对这场大流行(治疗性方案,疫苗)。

欧元区国家的财政政策将保持扩张性,欧洲央行将继续将长期利率维持在非常低的水平。这将防止欧元区经济活动的复发,就像次贷危机之后,过度快速地回归限制性财政政策,以及欧洲央行缺乏干预以稳定政府债券收益率那样。

由于欧洲央行将名义长期利率保持在低位,一旦通胀正常化,实际长期利率将在很长一段时间内为负,这对股市是有利的。

在冠状病毒危机之后,欧元区的公司将能够迅速恢复盈利能力,使用与次贷危机后相同的方法,即(不幸的是)收入分配对雇员倾斜。