美国总统选举对瑞士及其众多大型国际公司来说非常重要,尤其是在当前这个周期,因为选举结果将影响到诸如外贸和税收等政策问题的走向。这一结果还将决定美国政府将如何看待瑞士央行(Swiss National Bank)未来的外汇市场干预行动。在过去的五年里,美元/瑞郎在1.02-0.95之间交易,最近跌破了这个交易区间。瑞银(UBS)经济学家预测,美元/瑞郎未来将在0.90-0.95之间波动。

核心要点

由于瑞郎作为避险货币的地位,不确定性和政治风险加剧的时期往往会给瑞郎带来升值压力。如果不确定性的来源涉及最终的避险货币,即美元,那么这种情况可能会更加明显。

我们可能会在选举前看到瑞士法郎的强势。我们认为,随着时间的推移,0.90-0.95之间的新的较低交易区间可能会确立。

除了货币走强,瑞士股市可能还会受到大选前贸易言论再度升温的影响。瑞士市场指数中的大多数跨国公司的利润只有一小部分来自国内市场,因此不断加剧的贸易紧张局势通常对它们来说不是好兆头。此外,企业税收政策的潜在变化将影响瑞士上市公司,因为我们估计,这些公司在美国的税收敞口最多占其全部企业税收的四分之一。另一方面,瑞士股市指数偏重于防御类股,主要是制药和日用消费品,而IT类股在该指数中的比例明显偏低。