汇丰银行(HSBC)经济学家认为,新兴市场货币要想表现得更好,需要具备三个条件:中美紧张关系持续缓和、美元疲软以及新兴市场增长表现优于其他市场。

要点:

“中美冲突:我们的基本预期一直是双方将维持‘阶段一’协议,这意味着人民币贬值压力应有限。不过,在美国大选前,中美贸易存在更多不确定性且双方有其他方面的摩擦来源,我们的想法并非一成不变。”

“美元政策:最近一些美国官员表示,‘美元非常强势,强势美元总体来说非常好(彭博,2020年4月19日),现在是让美元走强的绝佳时期...每个人都希望拥有美元,因为我们令其强势。’(路透社,2020年5月14日)。与前几年相比,这标志着人们思维方式的急剧转变,与美元的高估形成了鲜明对比。我们认为,弱势美元政策是否明确或含蓄地存在并不明显,因此,对我们的新兴市场货币进行压力测试的第二个条件没有满足。”

“新兴市场增长:我们对新兴市场经济增长的看法略偏中性。最坏的情况可能已经过去,但不清楚何时将回到疫情爆发之前的基准水平,也不清楚它们是否能先于发达市场经济体做到这一点。对我们来说,这意味着目前没有明确的经济动力促使新兴市场货币在短期内再次大幅反弹或贬值。”

“不能说新兴市场货币进一步全面上涨的所有条件都已满足,我们对近期亚洲货币持中性看法。”