市场面临着至少三种不断演变的主题:“美联储”行动、“第二波疫情”和“美国大选”,但瑞银(UBS)经济学家认为,中期而言,有关美联储的主题将占据上风,有利于美元。

核心要点

尽管新闻头条会让我们认为第二波疫情和选举新闻是市场的最大推动力,但美联储的新闻将在中期持续发力。我们对股市和信贷的前景都持乐观态度。赤裸裸的事实是,美联储从未如此明确地表达过自己的意图。它打算利用自己的权力来帮助普通工人,完全希望资本所有者也能从中受益。实际上,美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)甚至可能认为,只要上涨的浪潮能让所有人受益,放松金融环境的努力将加剧不平等。

另外两种主题——有关病毒的第二波爆发和美国大选——将会引起市场的波动,因为新闻头条会让投资者对经济复苏的速度和力度产生希望和担忧。但最终我们认为,美联储的努力将继续支持风险资产中的资本。

我们相信,这些不断演变的主题为投资者创造了机会。美联储的消息应该会对美元、亚洲高收益债券、硬通货新兴市场主权债券以及私人信贷策略等股票和信贷构成支撑。如果对第二波经济复苏的担忧被证明言过其实,它将支持包括美国中型股、英国和德国市场,以及那些准备重启经济的股票。最后,美国大选的故事可能会在11月大选前引发动荡,因为市场正在权衡额外财政刺激的前景与可能的增税和加强监管。然而,选举也提供了额外的保障,美联储不会加息,两党都可能支持在选举中采取进一步的刺激措施。