在过去的15年里,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)欧洲指数(不包括英国)的美元年化回报率为5.9%,而美国股市的年化回报率为9.0%。但目前摩根大通全球市场策略师Gabriela Santos表示,除估值外,有5个理由重新考虑投资欧洲股市。

要点:

“在3月底那段黑暗的日子里,意大利、西班牙和法国等疫情严重的国家新冠肺炎病例日增长率分别为157%、88%和52%(美国为48%)。现在,这些国家的每日新增病例增长率急剧下降到只有0.1%(美国为1%)。再加上检测能力的提高以及接触者追踪和隔离程序的加强,使欧洲处于强有力的地位,可以持续和自信地继续恢复。”

“自5月初以来,欧洲国家已开始逐步重新开放,经济活动正在迅速反弹。在受冲击最严重的国家,经济活动目前比正常水平低35%,出现55%的改善,相比之下,美国复苏了30%。这可能会对欧洲第二季度GDP造成更大的冲击,但也会对第三季度产生更大的反弹。”

“现在,欧洲的做法发生了真正根本性的转变。欧盟委员会提出了一项7500亿欧元的联合复苏计划,通过发行由欧盟预算支持的联合债券来提供资金,并根据需要进行分配,以应对疫情。实际上,这意味着较富裕的国家将向该基金投入更多资金,而较贫穷的国家将从中获得更多资金。虽然尚未最终敲定,但该计划已得到德国的批准——这在欧洲计划中尚属首次。”

“欧洲股市落后于美国股市的原因之一,是其市场的行业构成。与美国相比,欧洲周期性行业的代表性要高得多:占总市值的50%,而美国为34%。随着欧洲和全球经济持续复苏(并在明年获得动力,很可能在疫苗分发之后),周期性行业的表现将会更好。”

“除了欧洲国内更为乐观的情况外,欧洲股票也是投资全球主题的一种方式,摩根士丹利资本国际公司除英国以外的欧洲指数的回报中有54%来自该地区以外。特别是,欧洲拥有众多最大的奢侈品消费品牌,它们直接利用了新兴市场中产阶级的增长及其日益增长的可自由支配支出。”