大华银行集团(UOB Group)经济学家Lee Sue Ann对英国央行的最新举措以及未来几个月进一步放松货币政策的前景进行了评估。

核心要点

不出所料,英国央行(BOE)在6月份的会议上宣布,将把量化宽松(QE)计划的规模扩大1000亿英镑。额外购买债券将使资产购买工具(APF)的总价值达到7450亿英镑。

与此同时,货币政策委员会(MPC)的9位成员一致同意将基准利率维持在0.10%的历史低点。越来越多的人猜测,英国央行可能首次将利率降至零以下,因为政策制定者对这一选项的抵制似乎已有所减弱。不过,在随后的会议记录中,没有任何迹象表明货币政策委员会的最新想法。虽然很诱人,但考虑到负利率对银行盈利能力的负面影响,负利率将如何帮助复苏仍不清楚。引入负利率的决定不会轻易做出,不过如果经济前景进一步恶化,我们不排除这一选项。”

总而言之,尽管将资产购买目标提高1000亿英镑的决定在我们的预期之内,但购买步伐的放缓令人意外。我们原本预计目前的债券购买速度将维持到8月,届时货币政策委员会将再次加大量化宽松力度。尽管如此,我们认为英国央行的最新举措不太可能标志着其对抗经济衰退努力的结束,我们预计在11月的会议前将进一步延长1000亿英镑。另一个选择是,英国央行可以改变定期资助计划(TFS)。如果银行增加对企业(特别是中小企业)的贷款,这可能会让它们获得低于银行利率的资金。