为应对冠状病毒危机而实施的经济政策存在两个主要问题,即导致企业债务急剧增加和资产价格泡沫。法国外贸银行(natixis)经济学家帕特里克•阿图斯(Patrick Artus)表示,欧洲央行本可以通过发行货币来换取企业增资认购,从而避免这两个问题。

核心要点

为应对冠状病毒危机而实施的经济政策有两个主要问题。它正导致企业债务急剧增加,这可能危及企业的投资能力,而且由于投资者将收到的资金再投资于其它资产类别时创造的货币规模过大,它正导致资产价格泡沫。因此,一旦信心恢复,人们应该预计股价和房地产价格将大幅上涨。

欧洲央行本可以避免这两个问题,并通过使用一种不同的方法继续支持经济融资:认购公司资本或准资本(次级债务)的增资。货币创造会保持不变,但必然的结果是增加了公司的权益,而不是债务。