投资者上周平仓了黄金头寸,因为他们对近期的牛市有一些担忧。不过,道明证券(TD Securities)策略师相信,负利率将长期存在,因此,黄金应该可以为这种投资提供对冲。

要点:

“货币经理人进一步平仓黄金头寸,并增持部分空头头寸,因为他们担忧黄金牛市的可持续性。毕竟,全球股指正以创纪录的速度飙升,导致避险资金流逆转,抑制黄金需求。”

“通过分解货币经理人头寸的驱动力,我们发现风险偏好行为一直是上周头寸平仓的主要驱动力。不过,我们重申,那些为应对风险而抛售黄金的人错误地低估了宏观面的影响,美联储将在可预见的未来维持其超级宽松的政策,甚至可能在大量供应国债的情况下使用更多工具来支持收益率。”

“我们依然预计货币经理人将寻求保护他们的资本,使其免受实际利率长期为负的影响。”