凯投宏观(CapitalEconomics)分析师Samuel Burman预计,欧佩克(OPEC)将在下次会议上同意将目前970万桶的减产至少再延长一个月,这将稳定油价。

核心要点

我们估计,经合组织的石油库存目前处于接近47亿桶的历史高位,大大高于其5年平均水平(欧佩克平衡市场的传统目标)。此外,新兴世界的库存也强劲上涨,部分原因是中国和印度利用低价增加了战略储备。

我们预计,到2020年第二季度,全球原油日消费量将从2019年第二季度的约1亿桶下降到8500万桶。我们预计需求将在今年晚些时候复苏,并使市场出现小幅赤字,但显然,需求复苏的步伐和规模存在很大的不确定性。

我们猜测,沙特阿拉伯和俄罗斯最初将同意将更大幅度的减产延长一个月,以便给生产过剩的产油国时间,使它们更接近配额。这样,他们就可以将是否延长减产或提高产量配额的决定推迟到7月份。

如果欧佩克延长目前的产量配额,我们预计不会出现显著的价格反应,因为市场似乎已在很大程度上消化了这一因素。否则,价格可能会下跌。不过,这可能只是暂时现象,因为我们仍预计需求将复苏,而库存将在今年年底开始下降。