大华银行集团(UOB Group)高级经济学家Alvin Liew对日本经济的最新GDP数据发表了自己的看法。

核心要点

日本2020年第一季度的GDP再次出现收缩,但没有预期的那么糟糕,环比下降0.9%(年化增长率为下降3.4%)……所有主要的GDP部门(包括私人消费、企业支出、公共需求、净出口和私人库存)都下降了,导致了第一季度的疲软。

尽管第一季度的下降较为温和,但鉴于冠状病毒大流行和采取措施遏制蔓延,日本的前景无疑已经恶化。我们认为,由于病毒的影响,日本在贸易和国内经济方面都面临重大挑战。

对冠状病毒病导致的GDP收缩严重程度的真正考验将在本季度,即2020年第二季度。我们进一步修正了对第二季度经济收缩的预测,认为第二季度的收缩更为严重,环比降出现5%的收缩(年化增长率下降18.6%)。这比日本在2008/2009年经济大衰退期间经历的最剧烈的收缩略差(2008/2009年第一季度环比下降4.8%, 2009年第一季度年化增长率下降17.8%),而一些民意调查预计收缩幅度将超过20%,可能是有记录以来最严重的下滑。

虽然大量的财政和货币刺激措施将有助于减轻一些经济影响,但是我们认为,日本今年将不可避免地进入全面衰退。基于对第二季度前景的大幅下调,我们现在预计日本2020年全年GDP将收缩5.5%(2019年为增长0.7%)