毕尔巴鄂比斯开银行研究部分析师继续预计,墨西哥央行降息幅度将大大超过目前的预期,至少将降至实际利率接近0%为止。墨西哥央行将于周四举行5月会议,市场预期是墨西哥央行将降息50个基点。 

要点:
“维持预期墨西哥央行降息幅度将大大超过目前的预期,直到实际利率接近0%。墨西哥央行本周四预期会将政策利率至少下调75个基点。本行认为墨西哥央行降息100个基点应当足够。如果实际利率过高,经济呈自由落体式下行且通胀大幅下降,将以压倒性势头支持加快宽松政策。如果降息将减轻企业和家庭的财务负担,使企业能够以较低的利率为债务再融资,使得墨西哥央行流动性措施更加有效,并且如果到了一程度可实施逆周期财政政策,以更好的条件发行债券融资,以协助联邦政府。”

“墨西哥央行委员会维持鹰派,成为全球最为鹰派的央行之一,因此难以预期墨西哥面行是否会于本周采取更大胆的步骤。遗憾的是,温和降息50个基点的概率并不低。无论如何,本行预期墨西哥央行将75个基点至5.25% 。无论如何,本行认为墨西哥央行降息幅度要比市场和分析师目前定价的预期要大。本行仍预期,年底墨西哥央行货币政策利率将达到3.0%,远低于市场预期的4.75%和市场定价的4.5%附近。” 

“即使墨西哥GDP最终收缩7.0%,墨西哥经济也要等到2024年1季度才会恢复至2018年4季度的水平,也就是说,负产出缺口不仅短期内会明显扩大,达到前所未有的水平,而且很可能在未来几年内仍将保持负水平。墨西哥央行可能会想当然地认为,多年来不会出现需求方面的任何压力,至少短期内需求疲弱会打压通胀。在需求低迷的情况下,汇率传导作用将微乎其微。”