大华银行集团(UOB Group)经济学家Ho Woei Chen回顾了中国央行宣布的最新一轮货币政策措施。

核心要点

中国人民银行(PBoC)周日(5月10日)发布了第二季度货币政策执行报告,强调了本季度推出的支持措施和货币政策的未来方向。

2020年第一季度,中国经济同比收缩6.8%,这是自1976年以来的最大跌幅,通货膨胀率保持在4.9%。不过,整体劳动力市场和国际收支基本稳定。

报告承诺增加货币政策的灵活性,并使用更多工具,有效遏制新冠肺炎疫情对经济的影响。

今年迄今,1年和5年及以上的贷款市场报价利率(LPR)分别下降了30个基点和15个基点。尽管中国在4月份采取了更大幅度的降息举措,但与其它经济体更为激进的降息举措相比,中国的货币宽松步伐仍然非常缓慢。我们认为,利率和存款准备金率还有进一步下调的空间,以支持未来一年的经济增长复苏。”

因此,我们保持我们的预测,1年期的贷款市场报价利率(LPR)将在第二季度末下降到3.65%(5月和6月各削减10个基点),然后在第三季度末下降到3.55%。我们还认为,未来3至6个月还将有一至两轮下调存款准备金率的空间,以特别支持中小企业。