大华银行集团(UOB Group)经济学家Ho Woei Chen对中国贸易平衡前景给出了自己的看法。

核心要点

中国4月份出口(以美元计算)同比意外增长3.5%,高于市场普遍预期的下降11.0%和3月的下降6.6%。然而,4月份的进口同比降幅更大,为下降14.2%,而市场普遍预期分别为下降10.0%和3月份为下降0.9%。因此,贸易顺差从3月份的199亿美元扩大到4月份的453亿美元。

从市场来看,4月份中国对大多数目的地的出口都出现了增长,其中日本(增长33.0%)、澳大利亚(增长32.0%)和台湾(增长20.9%)增幅最大,而对印度的出口则因新冠肺炎疫情恶化而大幅下降。中国对美国的出口从3月份的同比下降20.8%大幅反弹至4月份的同比增长2.2%,而对东盟的出口保持了4.2%的同比增长。

在今年的四个月里,中国的出口和进口同比分别收缩了9.0%和5.9%。同期,中国从美国的进口同比下降5.6%,但对美国的出口同比降幅更大,为下降18.1%,反映了美国需求的下降。因此,今年迄今中国对美国的贸易顺差收窄至635.7亿美元,而去年同期为835.4亿美元。

总的来说,外部需求和全球供应链都受到了全球大范围封锁的严重破坏。尽管4月份出口意外增长,医疗用品发货量提振了出口,但中国4月份制造业采购经理人指数(PMI)新出口订单的大幅回落表明,近期贸易前景仍倾向于下行。