周二,美国财政部长姆钦(Mnuchin)表示,特朗普总统支持立即向美国人直接发放现金,作为其高达1.2万亿美元的紧急财政刺激计划的一部分。富国银行(Wells Fargo)分析师们猜测,一项大规模的财政刺激计划正在酝酿之中,但他们警告说,最终的范围和计划仍然非常不明朗。

随着美国国会进入第三阶段,我们相信接下来会美国出台大规模的刺激计划。据报道,美国财政部长姆钦已经要求拨款8500亿美元,以应对新冠病毒对经济造成的影响。如果这一要求得到满足,将相当于美国GDP的4%左右。相比之下,2009年2月通过的经济刺激法案约占美国GDP的5.5%。鉴于经济形势恶化的速度之快,如果8500亿美元的数字迅速增长,甚至超过1万亿美元,我们也不会感到惊讶。

在新冠病毒(COVID-19)进入视野之前,我们曾预计今年美国联邦预算赤字将达到1万亿美元左右。虽然占据GDP的10%,也不是联邦借贷的真正上限。第二次世界大战期间,联邦预算赤字在1943年达到GDP的近30%的峰值,在1943年至1945年期间,每年超过GDP的20%。如果现在联邦预算赤字占GDP的30%,那么将达到近7万亿美元。

为这些赤字融资需要付出非同寻常的努力,比如针对公众的大规模战争债券计划,以及财政部和美联储之间的直接协调。虽然我们怀疑政府的财政应对措施不会有这么大的效果,但我们强调这一点是为了提醒读者,联邦政府拥有大量的财政弹药,尤其是在美国国债的实际利率仍然为负的时候。