油价下跌将使加拿大的情况变得更糟。加拿大央行(BoC)已经在忙于应对下行风险,道明证券(TD Securities)策略师们正在评估,是否会在会议间隙降息,或者在4月份宣布加息后做出更大的反应。

核心要点

WTI又下跌了30%,简单的经验法则表明,过去三个交易日的价格走势将相应的令加拿大GDP损失0.3个百分点。

在正常情况下,此举将意味着加拿大央行降息25个基点。考虑到当前的形势,它可能要求在短期内再出台50个基点的刺激措施。

在这种环境下,加拿大央行对市场信号也将特别敏感,市场目前的价格反映出,央行将在会议间隙降息。如果美联储被迫在会议期间削减利率,我们预计加拿大央行也会加入,我们将密切关注加拿大央行是否会在3月18日与美联储一起调整利率。

我们现在预计西得克萨斯中质油价格将保持在32-34美元之间,尽管第三季度,由于汽油和其他能源产品在5月份达到1.0%的峰值(能源产品仅占篮子的6.5%),拖累了一年前的通胀。我们预计在2020年的大部分时间里,通货膨胀率将保持在目标水平以下,然后在2021年第一季度回落到2%以上。