大华银行高级经济学家Alvin Liew和利率策略师Victor Yong预计美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将在3月17-18日例会上进一步下调联邦基金目标利率(FFTR)。

周二(3月3日)七国集团(G7)财长和央行行长电话会议结束后,美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)“言行一致”地使用了所有适当的政策工具,并宣布紧急降息50个基点,将联邦基金目标利率(FFTR)区间调整至1-1.25%。

美联储的这一意外而一致通过的决定是为了解决围绕着冠状病毒(COVID-19)的不确定性,该央行认为病毒爆发将在一段时间内对经济造成压力,但经济影响仍然不确定。目前还不清楚疫情将持续多久,尽管鲍威尔仍预计美国经济将恢复稳定增长。

在美联储意外降息后,我们目前预计美联储将在3月例会上再度降息50个基点,2020年剩余时间利率将位于0.50-0.75%区间。

由于新冠肺炎疫情给美国经济前景带来的风险不断上升,美联储料再度进行保险性降息。请注意,有一个不可忽视的风险是,美联储可能会进一步降息75个基点。尽管我们尚未定价第一季度后还会进一步降息,但如果风险因素升级,美联储仍有至少一到两次降息的空间,且需要更多宽松政策来保护经济。也就是说,我们不认为美联储希望将利率推至负值区域。

随着我们对联邦基金的预测发生变化,到2020年底,我们对3个月美国Libors的预测下调至0.85%,而对10年收益率的预测将下调至1.60%。