大华银行集团(UOB Group)经济学家Ho Woei Chen表示,中国第一季度国内生产总值(GDP)数据可能弱于此前的估计。

核心要点

中国2月份官方制造业PMI骤降14.3,至35.7的历史低点(1月为50.0),远低于2008年11月全球金融危机期间创下的38.8的历史低点。制造业采购经理人指数的关键组成部分以及调查涵盖的企业规模普遍下滑。生产指数(2月为27.8;1月为51.3),新出口订单指数(2月为28.7;1月为48.7),新订单指数(2月为29.3;1月为51.4)和就业指数(2月为31.8;1月为47.5),二月份都急剧下降。

更令人担忧的是,2月份非制造业PMI下降了24.5,至29.6(1月为54.1),降幅更大。根据2007年以来的数据,官方非制造业PMI从未陷入收缩(低于50表明萎缩),而此前的低点是2008年12月的50.8。

所有这些表明2020年第一季度GDP将远低于早些时候预估,特别是在中国工厂预计要花很长的时间来恢复到冠状病毒(COVID-19)爆发前水平……冠状病毒(COVID-19)在中国境外的蔓延也是另一个合理的担忧,因为它抑制了全球需求,也抑制了中国旅游业和私人消费需求的复苏。

考虑到下行风险,我们下调了对中国今年的增长预期。我们现在预计20年第一季度的GDP增长率同比为2.9%,这意味着中国可能会在2020年第一季度(经季节性因素调整后)GDP可能收缩,这是1992年以来的首次。我们预计第二季度GDP同比增长5.3%,第三季度同比增长6.5%,第四季度同比增长6.1%。2020年全年的GDP增长率可能在5.3%左右,低于我们此前预测的5.7%。