加拿大帝国商业银行分析师预期,美元/日元2020年第二季度目标在108,四季度目标在105。由于日本国内增长疲软,降低日元升值的前景。

主要观点:

“近年来,在杠杆投资者持股的支持下,日元投资者情绪很大程度上仍然取决于更广泛的市场风险偏好。风险规避的零星事件表明投机性做空减少,今年市场风险偏好降低就是个例子。因此,可以说国内宏观基本面至少一定程度上与基础货币表现有关。到2019年底,宏观势头有所放缓,这在很大程度上是由于:外部需求疲软,日本上调销售税上调以及灾难性台风的滞后影响。现在,由于日本经济进一步受到新冠肺炎疫情的影响,特别是供应链中断,中国进口需求放缓、旅游业停滞,预期日本政府将进一步讨论财政刺激政策。”

“由于日本央行对降息和负利率引发问题较为担忧,预期日本央行将采取进一步(有针对性的)财政刺激措施,以限制增长的阻力,而不是进一步扩大货币规模。受风险规避情绪影响,可能加大日元买盘,注意到实际10年债券收益率息差收窄有利于日元走强。就目前而言,由于美元仍然受益于流动性波动,美元/日元贬值的速度将在一定程度上比之前预期的要慢一些。”