回顾欧洲央行(ECB) 1月会议,"今日欧洲央行的货币政策在新政策信号方面表现平平,因为拉加德避免透露有关货币政策未来的线索,因为自12月会议以来的数据基本上符合预期," 丹斯克银行(Danske Bank)分析师表示。

核心要点

正如我们预期的那样,欧洲央行对增长风险的评估偏向下行,同时承认自去年12月以来欧元区增长势头有所企稳,围绕国际贸易的风险也不那么明显。至于核心通货膨胀,拉加德还重申了最近温和增长的信息(从12月的“温和”增长)。

如果宏观背景(包括通胀前景)在当前水平附近保持强劲,我们认为欧洲央行有充分理由在20年上半年(可能最早在3月份的会议上)改变其增长风险评估,同时调整新的工作人员预测。

然而,尽管有弹性的核心通胀,加上不断增强的周期性反弹,可能足以说服欧洲央行在20年上半年放弃宽松倾向,但我们怀疑,这不足以让欧洲央行在不久的将来重新回到紧缩模式。