西太平洋银行(Westpac)外汇策略主管Richard Franulovich指出,新年伊始,美国两个最受关注的数据点都出现了实质性的意外下行,其中ISM制造业指数12月份意外跌至47.2,同时12月非农就业报告中的平均时薪的年化增幅降至2.9%。

核心要点

鉴于ISM调查所暗示的美国制造业疲弱状态,美国经济“需要”消费者增加支出。但收入创造速度放缓会给消费者带来风险,并突显出持续的低通胀背景。

这些受到密切关注的数据可能夸大了下行风险。Markit的制造业PMI、ISM服务业指数和NFIB小企业调查等一系列其他软性调查的弹性都比ISM制造业指数大得多。

无论以何种合理标准衡量,劳动力市场也仍处于非常良好的状态。就业人数的增长仍然远远高于吸收新进入者所需的速度。不那么强劲的收入增长无疑会增加消费者支出的风险,但2.9%的年增长率并不算太低。

在其他地方,各种领先指标表明,到2020年,全球经济活动可能会出现可观的增长。

这是一个简单的全球领先综合指数,包括美国10年期-3个月期收益率曲线、德国ZEW调查的预期分项指数、中国新增人民币贷款增长和韩国20天出口增长。

考虑到所有常见风险,如美中贸易战可能故态复萌,地缘政治热点和美国大选的不确定性,更不用说近年来对全球增长的一系列失望,指望全球经济出现真正的“V型”复苏可能有些过高。即便如此,至少,至少有一些因素似乎可以让2020年成为全球经济可能更好的一年。这对澳元等全球增长指标来说应该是个好消息。