道明证券(TD Securities)全球宏观战略主管詹姆斯•罗西特(James Rossiter)指出,2019年全球增长势头大幅放缓,预计2020年全球经济增长将普遍偏离正轨,在下半年回归趋势。

“最近12月的一些指标显示,全球经济在2020年初面临上行风险,总体而言,下行风险已经减弱。但现在就从12月的上行(杂音)信号中获得强劲信号还为时过早。最有可能的结果是,全球经济在新的一年里横盘而不是走软。”

“对市场来说,这种增长背景符合全球实际利率,看起来将保持在零附近。下降风险的减少和美国以外的一些改善减少了美国的增长红利,这有助于美元受益。尽管全球经济缺乏加速增长,但萌芽的萌芽、贸易减少以及英国退欧的不确定性,应该会强化一个正反馈回路。”

这将在未来几个月提振风险情绪,为全球利差交易和部分G10货币提供支撑。鉴于头寸和估值方面的考虑,美国股市应该会落后于股市波动。我们认为欧元仍然是上半年的首选融资货币,但它将参与到下半年美元的下跌中。就目前而言,这是一种高收益的外汇交易,但这也应该会巩固美元的高点。”