三菱东京日联银行(MUFG)分析师认为,今年将是与英国脱离欧盟有关的又一个不确定的年份,英国脱离欧盟将继续阻碍经济增长,进而阻碍英镑的升值。

核心要点

如果谈判周期仅为11个月,那么除了“基本的”自贸协定之外,就几乎没有什么前景。实际上,可用的时间会更短。制定谈判条款可能意味着在3月份某个时候开始谈判。然后在年底前伦敦和整个欧盟的批准将需要额外的时间(…)由于很多问题尚未解决,因此从一开始就达成紧密一致的可能性非常小,因此金融市场势必会对一项涉及贸易摩擦增多、进而影响经济增长的协议进行定价。这种情况与英国经济已经疲弱的事实相结合,使我们相信英国央行将放松货币政策立场——可能在第二季度,具体在五月份的会议上。

12月英国央行货币政策委员会以7比2的投票结果,突显出降息的风险倾向,我们认为经济背景证明了这一点,这将在今年上半年给英镑带来压力。

事实是,在英国和欧盟谈判达成自由贸易协定期间,我们看到英国脱欧的不确定性只出现了温和的消除,而且鉴于我们预计英国央行可能在5月降息,我们认为英镑在上半年将保持平稳,存在下行风险。随着我们临近年底,假设达成自由贸易协定取得了进展,即使只是纳入基本原则,我们预计英镑随后将显著走强