三菱东京日联银行分析师预期,一季度美元/印度卢比目标在72.50,二季度美元/印度卢比目标72.75。印​​度经济增长料仍将面临阻力。

主要观点:
印度卢比是除日元以外在2019年贬值的三大亚系货币之一(另外两个是韩元和人民币)。印度卢比贬值的主因是国内因素,包括经济增长疲弱,金融市场恶化。近期数据显示2019年一季度至第三季度印度实际GDP增长平均水平为5.1%,录得2009年第一季度至第三季度以来的最低增速,原因是私人消费急剧放缓。

这些问题不会在2020年消除,这不仅会影响经济增长,还会降低印度资产相对于其他高收益地区(如印度尼西亚)的吸引力。由于印度采取抑制金融部门风险和促进经济的措施,财政赤字扩大打压印度卢比。预期19/20财年财政赤字将至少占GDP的3.8%,而18/19财政赤字占GDP的3.4%。

但预期印度卢比的跌幅不会太大,美元疲弱且经常账户赤字维持相对较窄,或将抑制印度卢比的跌势。这一预期的基础是油价维持上涨和私人消费仍然疲软,料将抑制对金价和其他消费品的需求,从而使得贸易赤字相对得到控制。