大华银行集团高级经济学家Alvin Liew评估了上周公布的美联储会议纪要。

在最新公布的会议纪要中,对于什么会改变美联储政策利率轨道的前景,市场并没有得到多少新的洞见。联邦公开市场委员会(FOMC)的政策制定者认为,目前的利率立场可能会在“一段时间”内保持适当,这有助于增强人们对美联储在7月、9月和10月连续降息25个基点后将暂停政策周期的预期,但在提供新信息方面几乎没有提供其他信息。

和市场预期一样,我们也认为冒出来将在2020年1月28-29年例会上选择按兵不动。大和更长期按兵不动的观点相反,我们仍预计美联储将在2020年第二季度降息25个基点,这将发生在3月份,并在2020年剩余时间将再度按兵不动。决定美联储政策前景的因素仍然是国际贸易的发展,现在,还有美国和伊朗的发展。

相反,若贸易谈判进程平稳进入2020年,美国和伊朗的紧张局势不会升级为全面的军事对抗,那么“保险性”削减将是不必要的。人们仍然认为,美联储(Fed)将在2020年将政策利率维持在低位甚至更低水平。