荷兰银行高级经济学家艾琳·舒灵称,尽管过去6个季度工业生产收缩,商业信心下降,但欧元区固定投资增长仍保持稳定。

主要观点:
预计在接下来数季度中,诸多因素将影响固定投资。的确本行预计欧元区总投资将在三季度下降,并在接下来数季度维持下降。首先,知识产权投资(主要是爱尔兰)市场波动较大。知识产权投资二季度增长了26%,较上季度增长5%,对固定投资总额增长贡献5.6%,这种增长通常会在下一季度急剧下降,预期知识产权投资将拖累第三季度的总投资。

 2019年上半年机械和设备(包括运输设备)投资强劲增长(与去年同期相比增长近2%),但是这部分投资预计将在未来几个季度下降。首先,过去数季度企业利润增长明显放缓,工业产能利用率已经从2018年第三季度的峰值84下降到了2019年第四季度的81.3,现在低于危机后的平均水平。

最后,大量的机械和设备投资早期指标,例如欧元区工业PMI的新订单分项以及Ifo企业景气指数(以及现有订单分项)表明机械和设备投资将于未来数季度出现下降。预期住宅投资在未来数季度将继续增长,并限制固定投资总额下降的速度。