加拿大皇家银行(RBC)高级经济学家乔希•奈(Josh Nye)对周三公布的10月份加拿大消费者通胀数据给出了自己的看法。

核心要点

总体通胀率在10月份连续第三个月保持稳定,未来几个月可能会小幅上升,然后在2020年的大部分时间回落至2%以下。近期内能源价格通胀的上升(目前汽油周价格在2019年首次高于上年同期水平)预计不会持续,而抵押贷款利息成本明年应该会继续下降。自2018年初以来,核心通胀率一直非常稳定,在2019年只出现了温和的上升趋势。鉴于近几个月来工资的强劲增长,我们将拭目以待2020年核心指标是否会进一步上升。但由于通胀预期似乎得到了很好的控制,潜在通胀走强的空间似乎相当有限。

加拿大央行称,目标通胀率是该行10月份拒绝“保险”降息的关键原因之一。近两年来,核心指标一直在2%左右徘徊,这一事实使加拿大央行能够“更对称地”衡量通胀风险。这将使货币政策取决于增长前景和贸易风险。我们认为,今年下半年低于趋势水平的经济增长,将为2020年初的降息敞开大门。如果美中贸易谈判出现任何令人失望的结果(截至今日上午,乐观情绪有所减弱),都将加大降息的风险。