尽管澳大利亚10月份领先指数(MoM)远高于预期的-0.12%,前值上修为-0.07%,但西太平洋银行(Westpac )对澳大利亚央行(RBA) 2月份的利率决定仍持有鸽派倾向。

核心要点

尽管本月略有改善,但领先指标增长率仍明显低于趋势水平,并继续显示经济增长乏力的势头将持续到2020年。

澳大利亚经济低于趋势的“主题”与西太平洋银行目前预测的2020年GDP增长2.4%是一致的,相比之下,趋势增长率为2.75%。

澳大利亚央行最近发布了对2019年、2020年和2021年的修订增长预测。它一直认为,2020年同比增长将回归趋势,为2016年以来的第一个日历年,增幅为2.8%。

过去6个月,领先指标增长率从5月份的-0.53%下降到10月份的-0.91%。推动0.39个百分点转变的主要因素是大宗商品价格下跌(- 0.43个百分点);澳大利亚股市涨跌不一(- 0.20个百分点);消费者失业预期恶化(- 0.17个百分点),更普遍的消费者预期恶化(- 0.10个百分点);以及每月工作时间的减少(-0.07个百分点)。

我们预计,到明年2月,澳大利亚央行将获得足够的信息,了解自6月以来三次降息的影响,从而认识到有必要将现金利率再下调0.25%,保持明显的宽松倾向,并考虑引入非常规政策。