荷兰合作银行(Rabobank)分析师认为,债券收益率下降似乎反映了市场定位和对美中贸易战和硬退欧风险已经结束的信念。

核心要点

它还支持一种坚定的信念,即各国央行12个月前认为没有必要的降息周期,就足以确保未来不存在全球经济低迷的风险。

但我们不敢苟同,因为尽管最近欧洲和美国的经济数据好于预期,但经济指标并不表明全球经济将在未来复苏。

因此,全球经济和债券市场的复苏将需要来自中国——就像全球金融危机以来的多次情况一样。

但中国经济增长放缓,以及中国进口越来越少(尽管中国的措辞与此相反),将对全球整体增长产生双重负面影响。

再加上全球政策应对可能发生的变化,这可能意味着债券收益率很快将再次下降。