荷兰国际集团(ING)分析师表示,美中贸易的明显改善引发了美国收益率曲线的急剧变陡,荷兰国际集团利率分析团队认为,2-10年段曲线的变陡可能仅限于30个基点的区域,这意味着美国10年期国债收益率在2.00%左右停滞不前。

核心要点

考虑到美元/日元通常是与美国国债收益率相关性最紧密的货币之一,上述观点表明,现阶段美元/日元可能不会有太多的上升空间——如果我们低估了这场债券恐慌的规模,或许110.80是本周最好的上行目标。

在日本,人们关注的焦点将是周四公布的第三季度国内生产总值数据。预计在10月份销售税上调前,消费者将提前消费,从而支撑经济增长。我们还将关注定期的投资组合资金流数据,以及日本对外国债券的购买是否在加速。最近对寿险公司和日本最大基金管理公司GPIF的调查暗示了这一点。调查显示,GPIF正在为更大规模的未对冲外国债券购买留出空间。事实上,我们开始怀疑美元/日元在未来几个季度是否会跌至105以下。我们也没有被总统特朗普弹劾程序分心——我们认为这是外汇市场的噪音。