大华银行集团(UOB Group)高级经济学家Julia Goh)和经济学家Loke Siew Ting对马来西亚央行(BNM)最近维持利率不变的决定进行了评估。

核心要点

马来西亚央行(BNM)第三次将隔夜政策利率(OPR)维持在3.00%不变。今天的会议是今年最后一次货币政策会议。法定存款准备金率亦维持在3.50%不变。

尽管美联储和包括印尼、韩国和菲律宾在内的地区央行都在降息,但自5月份降息以来,马来西亚央行一直保持着谨慎的“观望”姿态。在今天的货币政策声明中,马来西亚央行继续保持中性基调,并警告称,到2020年,全球和国内增长都将面临下行风险。

由于马来西亚最近出口恶化的速度快于预期,商业信心仍然疲弱,我们坚持认为,为进一步保障经济增长,马来西亚央行将在2020年上半年,先发制人地将OPR削减25个基点至2.75%。这是在2020年温和扩张性预算、温和的通胀预期和5月份前一次降息的滞后效应之外的又一项举措,目前这些因素支持国内经济增长进入2020年。尽管中美两国最近在签署“第一阶段”贸易协定方面取得的进展,有助于缓解人们对进一步加征关税和紧张局势升级的担忧(这些担忧可能威胁到近期的经济增长),但全面解决这些问题仍有很长的路要走。