荷兰国际集团(ING)高级经济学家伯特•科利金(Bert Colijn)指出,欧元区9月份M3货币供应量同比增幅从5.8%降至5.5%,这未必十分令人担忧。

核心要点

该指标在近几个月出现了强劲增长,狭义货币供应量M1也出现了强劲增长。狭义货币供应量M1是明年年中增长提速的明显迹象。一个月的波动并不一定是令人担忧的,但在经济本已疲软的情况下,我们应该谨慎对待。

更令人担忧的是私营部门贷款增长疲软,9月份私营部门贷款增长从3.8%小幅降至3.7%,这主要是由于非金融企业贷款增速下降。从4.3%降至3.7%表明信贷冲动减弱,这可能反映出随着对经济的担忧日益普遍,企业不愿借款。