澳新银行(ANZ)分析师珍妮弗•库苏马(Jennifer Kusuma)指出,在印度尼西亚,佐科维在2019年至2024年期间的内阁已于10月23日宣誓就职,随着经济改革的希望重新燃起,更广泛的经济事务团队现在也有私营部门的人才加入。

核心要点

然而,市场的解读就不那么确定了。我们借此机会提醒印尼在提高经济增长率方面面临的结构性挑战,并展示经济停滞和政策僵局对国内利率的长期影响。

特别是,我们概述了LCY债券收益率上升的原因,这是该地区名义和实际收益率最高的。印尼经济对大宗商品周期的依赖以及无法拓宽收入来源,继续限制着该国的财政空间。最近,支持经济增长的融资需求上升,导致可用的在岸资金不断减少。

尽管如此,在当前全球低利率的环境下,经济中的结构性问题和国内的供需动态并不是一个迫在眉睫的问题。我们对短期的印尼盾(IDR)债券持建设性态度,中期持中立态度。我们倾向于停留在曲线的前半部分到腹部,直到10年期段。

鉴于财政紧缩,我们预计印尼央行(BI)将继续通过放松利率和流动性来支持经济。供应风险也有所缓解。在10月23日意外发行价值30亿美元的债券后,考虑到第一季度LCY债券的发行,我们估计财政部将在今年的拍卖中再发行50 - 60万亿美元。外国直接投资是下一个可以实质性和可持续地加强外部平衡的改革重点。短期内,国内无本金交割远期外汇交易(DNDF)将有助于调节外汇波动。