荷兰合作银行(Rabobank)分析师表示,英镑并不是受益于英国退欧缓解的唯一货币,欧元和波兰兹罗提(PLN)等中东欧货币也获得了支持,因为人们越来越希望未来几周英国可能避免无协议退欧。

核心要点

美国和中国之间的贸易紧张关系明显缓解,也为欧元和中东欧货币提供了支撑。鉴于德国与全球第二大经济体之间的强劲贸易关系,新兴市场货币对广泛的风险偏好非常敏感,而欧元可能对中国的增长前景非常敏感。即使美中之间的任何贸易协定都未能全面达成妥协,但人们预期,双方可能在11月签署第一阶段协议,也应能缓解风险偏好。这可能会进一步推动已经开始扰乱G10外汇市场近期趋势的举措。

从12个月和6个月的角度来看,避险货币日元一直是表现最好的10国集团货币。然而,以1个月的视图衡量,日元处于表格的底部。这一时期日元的相对疲软可能并不完全是风险偏好改善的结果。最近几周出现了一轮猜测,认为日本政府养老金投资基金正在重新配置外国资产,以利用更高的收益率。

也就是说,除了英镑,过去一个月表现良好的10国集团货币是纽元、澳元。这些货币对中国经济增长的担忧尤为敏感,澳元经常作为中国资产的一个指标被交易。如果对美中贸易协定的乐观情绪进一步上升,澳元和纽元很可能成为表现最佳的货币,日元则是表现最差的货币。需要注意的是,第一阶段贸易协议所引发的任何反弹都可能是短暂的。

尽管我们预计美中关系将再度紧张,但风险偏好的改善,至少在1个月的时间里,可能会继续让人感觉到目前的紧张局势。