美国9月份整体消费者价格指数(CPI)环比保持不变,核心指数环比上升0.1%。富国银行(Wells Fargo)分析师指出,尽管通胀趋势最近有所加强,但对美联储(fed)来说,它仍然足够温和。

核心要点

通货膨胀在9月份有所缓和,物价在这个月保持不变。汽油价格下跌2.4%,这压低了整体价格。我们预计,在下个月,随着沙特阿拉伯一处主要设施的断电导致天然气价格飙升,这种拖累将会消失。随着油价最近的下跌,10月份汽油将成为一种更为中性的力量。

尽管核心趋势在近几个月得到巩固,但通胀率仍低于可能威胁FOMC放松政策倾向的水平。委员会成员已着重强调通货膨胀目标的对称性。核心PCE平减指数低于FOMC在历史区间的低端,人们对通胀的担忧仍然偏向于“太冷”,而不是“太热”。此外,在全球经济疲软和贸易战的背景下,美国经济增长前景黯淡,预计将在未来几个月打压通胀,抵消关税带来的暂时性提振。”

核心PCE平减指数低于联邦公开市场委员会2%的目标,但在10年多以来有11个月扩张和通胀预期处于历史区间低端,对通胀的担忧仍倾向于认为它运行得太冷,而不是太热。此外,在全球经济疲软和贸易战的背景下,美国经济增长前景黯淡,预计将在未来几个月打压通胀,抵消关税带来的暂时性提振。

9月份核心CPI数据走软,削弱了FOMC鹰派人士推迟进一步降息的理由,因为这表明通胀水平不会显著高于美联储的目标。我们继续期待联邦公开市场委员会(FOMC)在第四季度再次降息,最早可能在本月,因为经济增长放缓,经济前景仍存在明显的下行风险。